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我们对证券业和银行业2022 年金融科技投入情况进行了梳理，并就资本市场IT 和银行IT 上市公司2022 年全年及2023 年Q1 的经营数据进行了分析，结论如下：

证券公司在2022 年营收承压的情况下，IT 投入依然保持较快增长，显示出较强的韧性。我们选取29 家披露了信息技术投入的上市券商作为样本，2022 年样本券商营收同比下滑27.3%，但信息技术投入同比增长19.8%；自有IT 人员增速为17.0%，略慢于整体信息技术投入增速。财富管理、机构服务、风控合规及数据治理等领域是券商信息技术投入的重点方向，2023 年仍将把握全面注册制、资本市场双向开放等机遇。

8 家A 股资本市场IT 公司2022 年营收增速为8.5%，较上年减少15.6pct，主要系部分项目交付受到影响；同时由于人员成本较为刚性，整体扣非归母净利润同比增长0.7%。2022 年板块内公司营收和净利润增速分化明显，其中指南针和顶点软件2022 年营收及扣非归母净利增速均超过20%。此外，资本市场IT 公司2022 年人员增长有所控制，预计控费效果将于2023 年逐步体现。

由于营收承压，银行在金融科技方面的投入增速有所放缓，自有科技人员保持较高增速。2022 年国有六大行、部分股份制银行营收分别同比增长0.3%、0.1%，在金融科技领域的投入分别增长8.4%、7.8%；但银行自有科技人员数量依旧保持较高增速，分别同比增长13.1%、21.5%。目前分布式转型、数据治理、AI 为大型银行IT建设的重点投入方向。

30 家A 股银行IT 公司2022 年营收增速为6.2%，较上年同期减少6.5pct；由于信创带来的集成业务占比提升、营收承压且人力成本较为刚性，使得行业毛利率为25.3%、较上年减少1.7pct，行业扣非归母净利润同比下滑47.2%。

根据金融机构及金融IT 公司一季报数据，目前资本市场IT 和银行IT 均已呈现修复态势；2023 年Q1，7 家券商IT 公司扣非归母净利润同比增长38.2%、30 家银行IT 公司扣非归母净利润同比增长40.4%。同时，参考部分金融IT 公司披露的在手订单情况及23 年业绩指引，我们认为金融IT 板块2023 年景气度依然较高，且利润增速有望高于收入增速。

小结而言，2022 年银行及券商受到宏观经济及市场行情影响，营收增长有所放缓，信息技术投入同比增长率随之放缓；叠加22 年四季度部分项目难以进场交付，金融IT 板块整体营收承压。但2023 年Q1 以来行业回暖明显，目前大部分披露2022 年末及2023 年一季度在手订单情况的金融IT 公司，相关合同签约额增速均超过20%，且多家公司提出控制人员增速，预计2023 年利润弹性有望进一步释放。

我们建议关注资本市场IT 板块的恒生电子、顶点软件、财富趋势、同花顺等，以及银行IT 板块的宇信科技等。

宏观经济及资本市场波动；业务需求旺盛可能使控费不及预期；行业竞争加剧；新产品落地推广或信创推进不及预期。