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行情回顾过去一周(2023.4.10-2023.4.14),申万汽车行业下跌1.41％,表现弱于大盘,所有一级行业中涨跌幅排名第22。分子板块看,汽车服务涨幅最大,汽车零部件跌幅最大。汽车服务上涨0.46％,商用车上涨0.20％,摩托车及其他下跌0.23％,乘用车下跌0.87％,汽车零部件下跌2.12％。

核心观点＆数据国内市场:乘用车出海加速,拉动3月销量高增。据中汽协,2023年3月汽车销量245.1万辆,环比+24％,同比+10％。其中,乘用车销量201.7万辆,环比+22％,同比+8％;商用车销量43.4万辆,环比+34％,同比+17％。我国汽车出口量持续增长,2023年3月中国汽车出口36.4万辆,同比+114％。其中,乘用车出口30.4万辆,同比增长1.5倍;新能源汽车出口7.8万辆,同比+385％。

新能源汽车销量增长保持韧性,头部车企市场份额进一步扩大。据中汽协,2023年3月,中国新能源汽车销量65.3万辆,同比+35％,环比+24％,渗透率为26.6％。分动力类型看,BEV销量49万辆,同比+24％;PHEV销量16.3万辆,同比+84％。分车企看,比亚迪销售20.6万辆,同比+98％,环比+8％;广汽埃安销售4.0万辆,同比+97％,环比+33％;理想汽车销售2.1万辆,同比+89％,环比+25％。

海外市场:欧洲重要国家新能源车销量回暖。据欧洲各国车协官网,2023年3月,欧洲七国(德国、法国、英国、意大利、西班牙、瑞典、挪威)新能源汽车销量合计23.3万辆,同比+18％,环比+82％。七国合计渗透率为21.8％,同比-1.3pct,环比+1.8pct。

美国新能源车渗透率低位徘徊。据Marklines,2023年3月,美国新能源乘用车销量11.6万辆,同比+41％,环比+6％;渗透率为8.4％,同比+2％,环比-1.2pct。

行业＆公司动态:博俊科技发布2023年第一季度业绩预告:23Q1,公司预计实现归母净利润0.32亿元-0.37亿元,同比增长80％-110％。

投资建议2022年7月开始汽车板块震荡下行,我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。近期披露的特斯拉小型新能源汽车的规划,以及印尼新能源汽车刺激政策,有望为全球新能源汽车的短中期需求向上进一步夯实基础。我们预计2023年汽车需求恢复增长,结构上看,新能源车有望保持30％以上增速。我们持续看好汽车产业链。

1)整车端,重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪,建议关注长城汽车;

2)零部件端,重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节,如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份,建议关注博俊科技等。